공모주 청약, 10주 균등과 1억 원 비례는 몇 주씩 받을까

공모주 청약에 1억 원을 넣은 사람과 10만 원을 넣은 사람이 받는 주식 수는 1,000배 차이가 나지 않습니다. 2020년 12월 증권신고서 제출분부터 일반청약 물량의 절반 이상을 "최소 증거금만 내면 누구에게나 같은 몫"으로 나누는 균등방식이 의무가 됐기 때문입니다. 금액이 큰 사람은 나머지 절반에서 비례로 더 받지만, 경쟁률이 높으면 그 비례 몫이 생각보다 작습니다. 배정 규칙은 금융투자협회의 「증권 인수업무 등에 관한 규정」에, 상장 첫날 가격 범위는 한국거래소 업무규정 시행세칙에 있습니다.

한눈에 보기

규정 기준일은 2026년 10월 5일입니다. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」은 2026년 3월 12일 개정(3월 13일 시행)본, 자본시장법 시행령은 2026년 10월 2일 시행본, 거래소 시행세칙은 유가증권시장 제177차·코스닥시장 제119차 개정(2026년 9월 14일)본을 확인했습니다.

공모주는 누구에게 얼마나 가나

공모주식은 투자자 유형별로 몫이 정해져 있습니다. 대표주관회사가 마음대로 나누는 것이 아니라 규정 제9조제1항이 비율을 정합니다.

우리사주조합이 20%를 다 청약하지 않으면 남은 물량 중 공모주식의 5% 이내를 일반청약자에게 더 줄 수 있습니다(제9조제1항제6호). 반대로 어느 유형의 청약이 정해진 몫에 못 미치면 다른 유형으로 넘길 수 있습니다(제9조제3항). 그래서 실제 일반청약 물량은 증권신고서와 투자설명서에 적힌 숫자로 확인해야 합니다.

균등과 비례는 어떻게 나뉘나

일반청약 물량이 정해지면 인수회사(증권사)는 자기가 맡은 일반청약 물량의 50% 이상을 균등방식으로, 나머지를 비례방식으로 배정합니다(제9조제11항). 균등방식은 최소 청약증거금 이상을 낸 모든 일반청약자에게 똑같은 배정 기회를 주는 방식입니다. 10주를 청약한 사람도 1만 주를 청약한 사람도 균등 몫에서는 같은 대우를 받습니다.

• 균등 몫이 사람 수보다 적을 때: 균등 물량이 50만 주인데 청약자가 80만 명이면 모두에게 1주씩 줄 수 없습니다. 이때 누구에게 줄지는 인수회사가 정한 방법을 따르며, 이 방법과 수량은 준법감시인의 사전 승인을 받아야 하고 인수회사가 여럿이면 방법이 같아야 합니다(제9조제13항).
• 한쪽이 남을 때: 균등과 비례 중 한쪽 청약이 배정 수량보다 적으면 남는 주식을 다른 쪽으로 넘기고, 둘 다 모자라면 다른 유형에 배정하거나 인수회사가 가져갑니다(제9조제12항).

금융위원회가 2020년 11월 이 제도를 발표하면서 밝힌 목적은 일반청약자가 공모주를 "보다 균등하게" 받게 하는 것이었습니다. 그 결과 소액 청약자는 균등 몫으로 1~2주를 기대할 수 있게 됐고, 큰 금액은 비례 몫에서 경쟁률만큼 나뉘어 받습니다.

증거금, 한도, 중복청약

청약증거금은 청약할 때 미리 내는 돈입니다. 증거금률은 규정이 정하지 않고 공모마다 증권신고서에 적힙니다. 인수회사는 받은 증거금을 발행회사별로 표시해 증권금융회사나 은행에 따로 맡겨야 하고 담보로 쓸 수 없습니다(제8조제1항). 배정이 끝나면 증거금은 납입금으로 바뀌고, 부족분은 납입기일까지 더 내야 하며, 넘는 금액은 지체 없이 돌려줘야 합니다(제8조제2항·제3항).

1인당 청약한도는 인수회사가 일반청약자에게 배정하는 전체 수량의 10% 이내에서 정합니다(제8조제4항). 인수회사마다 일반청약 물량이 다르므로 같은 공모주라도 증권사별 한도가 다를 수 있습니다. 또 주관회사와 인수회사는 공모주 청약자에게 청약 자금을 융자할 수 없습니다(제8조제6항).

중복청약은 2021년 6월 20일 이후 증권신고서를 낸 공모부터 막혔습니다. 자본시장법 시행령 제68조제5항제4호의2는 증권사가 증권금융회사를 통해 중복청약 여부를 확인하지 않거나, 중복청약을 확인하고도 주식을 배정하는 행위를 불건전 영업행위로 정합니다. 처음 청약을 받은 증권사는 배정할 수 있으므로, 결과적으로 가장 먼저 접수된 청약 한 건만 배정됩니다. 균등 몫을 여러 번 받으려고 여러 증권사에 청약해도 소용이 없다는 뜻입니다.

가상 계산: 가나바이오 공모주

코스닥 상장을 앞둔 가상의 회사 가나바이오의 공모 조건을 다음처럼 가정합니다. 인수회사는 한 곳, 일반청약 물량은 정확히 25%, 균등과 비례는 50%씩으로 둡니다.

이제 두 사람의 예상 배정량을 계산합니다. 균등 몫은 50만 주를 80만 명이 나누므로 1인당 기대값이 0.625주입니다. 실제로는 1주를 받거나 못 받거나 둘 중 하나입니다.

증거금을 1,000배 넣었지만 받는 주식은 30배 남짓입니다. 비례 경쟁률 500 대 1에서 1억 원이 사는 것은 20주이고, 균등 몫은 10만 원을 낸 사람과 똑같습니다. 큰 금액을 넣는 사람은 그 돈이 환불일까지 묶이는 기간의 이자를 포기한다는 점도 비용으로 계산해야 합니다. 같은 가정에서 가족 네 명이 각각 10주씩 청약하면 균등 기대값만 2.5주가 됩니다. 계좌를 나눠 여러 사람이 청약하는 것은 중복청약이 아니지만, 한 사람이 여러 증권사에 넣는 것은 첫 청약만 인정됩니다.

의무보유확약은 왜 중요한가

의무보유확약은 기관투자자가 공모주를 받는 대신 상장 후 일정 기간 팔지 않겠다고 약속하는 것입니다. 확약 물량이 많을수록 상장 직후 시장에 나올 수 있는 물량이 줄어듭니다. 규정은 확약을 늘리도록 배정 순서를 바꿔 왔습니다.

• 선배정: 일반기관투자자 몫으로 예상되는 물량의 40% 이상을 의무보유를 확약한 기관에 먼저 배정해야 합니다. 2025년 12월 31일까지 증권신고서를 처음 낸 공모는 30%였습니다(제9조제1항제7호가목).
• 주관사 책임: 확약 기관에 대한 배정이 이 기준에 못 미치면 대표주관회사가 공모주식의 1%(30억 원 한도)를 공모가로 사서 상장일부터 6개월 이상 보유해야 합니다(제9조제14항).
• 코너스톤투자자: 2026년 4월 23일 국회를 통과한 자본시장법 개정안은 6개월 이상 보호예수하는 기관에 증권신고서 제출 전 사전 배정을 허용합니다. 금융위원회는 이 물량이 개인 몫(25%)이 아니라 기관 몫에서 나온다고 설명했고, 공포 6개월 후 시행되며 배정 상한 등은 시행령으로 정할 예정입니다.

청약 전에 볼 숫자는 수요예측 결과와 함께 공시되는 기관 경쟁률과 의무보유확약 비율, 그리고 증권신고서의 "상장 후 유통가능 물량"입니다.

상장 첫날은 공모가의 60~400%

신규상장 종목의 첫날 기준가격은 상장 직전 모집·매출 때의 발행가액, 즉 공모가입니다(유가증권시장 업무규정 시행세칙 별표 1의4). 상장일 상한가는 기준가격에 3을 곱한 금액을 더한 가격, 하한가는 기준가격에 0.4를 곱한 금액을 뺀 가격입니다(시행세칙 제31조제3항). 코스닥시장도 같은 산식을 씁니다(코스닥시장 업무규정 시행세칙 제17조의2제3항).

가나바이오처럼 공모가가 2만 원이면 첫날 주가는 1만 2천 원에서 8만 원 사이에서만 움직입니다. 둘째 날부터는 일반 종목처럼 전날 종가를 기준가격으로 삼아 ±30% 가격제한폭이 적용됩니다(업무규정 제20조제2항, 시행세칙 제30조제1항제1호). 21주를 받은 사람의 첫날 평가손익은 이 범위에서 −16만 8천 원부터 +126만 원까지입니다. 공모가 아래로 떨어질 수 있다는 점을 계산에 넣어야 하는 이유입니다.

정리

공모주 일반청약 물량의 절반 이상은 최소 증거금만 내면 누구나 같은 몫을 받는 균등방식이라, 소액 청약자도 기대값 1주 안팎을 받을 수 있습니다. 큰 금액은 비례 몫에서 경쟁률만큼 나뉘므로 증거금이 1,000배여도 주식은 수십 배에 그칠 수 있고, 여러 증권사에 넣는 중복청약은 첫 청약만 인정됩니다. 청약 전에는 일반청약 물량, 증거금률, 의무보유확약 비율을 증권신고서에서 확인하고, 상장 첫날 가격이 공모가의 60%까지 내려갈 수 있다는 점을 함께 계산해 두는 편이 좋습니다. 공모가 자체가 비싼지 따지는 방법은 PER·PBR·ROE 읽는 법이, 상장사가 새 주식을 파는 유상증자 청약은 유상증자와 무상증자의 차이가 도움이 됩니다.

참고 자료

• 금융투자협회 법규정보시스템, 증권 인수업무 등에 관한 규정 제8조·제9조 (2026-03-12 개정, 2026-03-13 시행)
• 국가법령정보센터, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제68조제5항제4호의2 (2026-10-02 시행)
• 한국거래소 KRX 법무포털, 유가증권시장 업무규정 시행세칙 제30조·제31조제3항·별표 1의4 (제177차 개정, 2026-09-14)
• 한국거래소 KRX 법무포털, 코스닥시장 업무규정 시행세칙 제17조의2제3항 (제119차 개정, 2026-09-14)
• 금융위원회, 기업공개(IPO)시 일반청약자의 공모주 배정기회가 확대됩니다 (2020-11-18)
• 금융위원회, 기업공개(IPO) 공모주 청약시 중복배정이 제한됩니다 (2021-06-15)
• 금융위원회, 코너스톤투자자 제도 도입 등 자본시장법 개정안 국회 본회의 통과 (2026-04-23)